정유4사 석유화학 2분기 성적표 갈렸다 … HD현대오일뱅크 웃고 GS·S-OIL...

biz(뉴데일리경제)가 2026년 8월 12일 보도한 국내 정유 4사의 2026년 2분기 석유화학 부문 실적 비교 기사입니다. HD현대오일뱅크(영업이익 3,594억 원)와 SK지오센트릭(437억 원 흑자)은 흑자를 기록한 반면, GS칼텍스(63억 원 영업손실)와 S-OIL(448억 원 영업손실)은 적자를 냈습니다. 수직계열화를 통해 나프타를 자체 조달한 HD현대오일뱅크가 원가 상승 충격을 피한 반면, 나프타를 외부에서 조달하는 업체들은 가격 인상의 직격탄을 맞은 것이 실적 차이의 핵심 원인으로 지목됩니다.

나프타를 외부에서 전량 수입하거나 구매해야 하는 업체들은 나프타 가격 상승이 그대로 원가 부담으로 전가되어 제품 스프레드가 축소되는 구조적 취약성을 안고 있습니다. 여기에 중국발 대규모 증설로 인한 공급 과잉 우려가 해소되지 않은 상황이 겹쳐, 혼합자일렌(MX)·폴리에틸렌·폴리프로필렌 등 주요 제품의 시황 부진이 이어지고 있습니다.

하반기 석유화학 시장은 나프타 가격 부담과 중국발 공급 과잉이 동시에 작용하면서 전반적인 시황 부진이 이어질 가능성이 높습니다. 대한상공회의소는 하반기 국내 석유화학 수출이 상반기 대비 14.8% 감소할 것으로 전망하고 있어, 업계 전반의 수익성 압박이 심화될 수 있습니다. 원재료 조달 구조가 실적을 가르는 핵심 변수로 부각된 만큼, 나프타를 외부에서 조달하는 기업들은 원가 헤지 전략이나 조달처 다변화를 검토할 필요가 있습니다. 수직계열화 구조를 갖추지 못한 기업일수록 나프타 가격 변동에 대한 노출도가 크기 때문에, 하반기 실적 방어를 위한 비용 절감 및 운영 효율화 노력이 더욱 중요해질 것으로 보입니다. 석유화학 제품을 원재료로 사용하는 하위 산업(플라스틱·합성섬유·포장재 등)은 공급 과잉에 따른 제품 가격 하락의 수혜를 받을 수 있는 반면, 석유화학 업체와 장기 공급 계약을 맺은 기업들은 계약 조건에 따라 영향이 달라질 수 있어 계약 구조 점검이 필요합니다.